非结构化数据增强出口预测：基于机器学习与大语言模型孟庆伟, 钟宁桦, 郝雨桐, 解咪内容提要：外贸出口在我国经济运行中发挥着“压舱石”作用,尤其在全球经济不确定性上升和外部环境复杂多变现实下,对我国出口的及时与前瞻性判断具有重要意义。本文运用机器学习方法与深度求索（DeepSeek）大语言模型,探究以研报文本为代表的非结构化数据对出口预测的增强作用。研究发现,基于高维结构化数据的机器学习模型在出口预测中表现优于传统时序方法,但其预测能力存在边界。在引入经DeepSeek处理的非结构化文本后,模型的预测精度有显著提升。机制分析表明,大语言模型能从分析师文本中提取隐含的经验性信息,捕捉宏观指标难以反映的前瞻信号,这是非结构化数据提高预测能力的关键。相较常用的情感词典方法,大语言模型在处理长文本时兼具信息密度与情绪识别优势,更能挖掘潜在情绪变化。本研究的预测范式展现出了较强的泛化能力与推广价值,可为政府部门科学研判外贸形势、提升宏观调控的前瞻性提供有益参考。关键词：出口预测、非结构化数据、机器学习、大语言模型、稳外贸
法律执行创新、信息摩擦与企业贸易信贷李茂林, 朱劲燃, 李逸飞内容提要：贸易信贷作为一种无担保供应链金融合约,高度依赖于法律制度对债务主体的保障。本文基于网络司法拍卖这一法律执行环节的重大数字创新,通过构建包含不完全信息的“贸易信贷决策-资产拍卖”两阶段博弈模型,结合基层法院网络司法拍卖数据和双重差分法研究发现：提高法律执行效率能有效促进企业获取贸易信贷,并且新增的贸易信贷融资主要来自大型企业成为中小企业的债权人。核心机理在于,网络司法拍卖降低了由信息摩擦导致的交易成本,并有助于发挥市场甄别机制,促进潜在被执行资产质量较高的企业获取更多贸易信贷。此外,高效法律执行不仅能提高企业整体融资水平,还通过贸易信贷替代贷款的方式降低企业对银行的依赖。在经济效应上,法律执行改进有利于发挥贸易信贷润滑的作用,增强企业供应链稳定性。本文对于通过制度建设加速构建更具韧性的供应链融资体系具有重要参考意义。关键词：司法拍卖、法律执行、信息摩擦、贸易信贷
宏观经济政策沟通与预期管理：来自新闻发布会的证据阮睿, 彭卓然, 孙宇辰内容提要：预期影响微观个体的经济决策,也是决定宏观经济走势的关键因素之一。本文研究国务院新闻办公室新闻发布会这一宏观经济政策沟通工具对市场专业人士预期形成的影响,在人工收集新闻发布会和宏观分析报告文本基础上,使用潜在狄利克雷分配模型构建日度主题分布指标及日度主题情绪指标。回归分析发现,新闻发布会召开后,宏观分析报告文本在发布会文本高权重主题上的权重指标上升更多,在发布会文本高情绪指标主题上的情绪指标也上升更多,这说明国新办新闻发布会是一个有力的预期管理工具,能够有效引导市场关注方向与情绪变化。进一步研究证实,新闻发布会对宏观分析报告情绪的积极影响最终能够传导至实体经济,表现为提升宏观分析师对宏观经济指标的预测水平、降低预测误差以及增加企业投资。本文扩展了预期管理和政策沟通的研究范围,有助于全面认识宏观经济政策沟通的重要性及经济效应。关键词：宏观经济管理、预期管理、新闻发布会、宏观分析报告、政策沟通
多层行政边界、政府干预非对称性与企业跨区域投资熊治, 施炳展, 廖秋娴, 杜传忠内容提要：破除资本要素市场分割是推动全国统一大市场建设的重要抓手。本文使用2000-2019年企业工商注册信息和高精度空间地理数据,以企业投资设立异地分支机构数量来测度县际资本要素流动性;通过估计企业跨区域投资的市际和省际边界效应,探究资本要素市场分割的多层级结构特征。结果显示,排除各类自然地理因素干扰后,企业跨区域投资存在市际和省际边界效应,而市际边界效应问题尤为显著,动态上二者近年来呈持续扩大趋势;中间机制分析结果显示地方政府采取的支持和保护本地企业、歧视和限制外地企业的非对称性干预措施,造成企业边界内外投资成本差异,即企业跨边界投资进入壁垒和退出风险高于边界内。本文研究有助于理解资本要素市场分割结构和现状,强调降低地方政府干预的非对称性是推动统一大市场建设的关键举措。关键词：资本要素市场分割、多层行政边界、政府干预非对称性
