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《世界经济》

2022年第4期

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2022年第4期目录2022-04-25

世界经济
2022年第4期
目录
基于新闻大数据与机器学习的中国银行业系统性风险研究 范小云 王业东 王道平
政策不连续性、非金融企业影子银行化与企业创新 韩珣 李建军 彭俞超
跨境资本涌入与非金融企业杠杆率 苟琴 耿亚莹 谭小芬
寡头市场结构下中国进口汽车税费改革的福利效应分析 冯笑 王楚男
第三方信息、税收遵从与国际税收竞争 樊勇 朱沁瑶 李昊楠
融资需求、信贷约束与经济诈骗 高楠 马媛媛 何青
社交网络平台中的社会资本积累：一个微信群实地实验 李彬 翁慧敏
政府协调下的市场整合与企业创新伙伴选择 李建成 程玲 吴明琴
电话会议中高管语言风格与投资者市场反应 张光利 梁婷 高皓 薛慧丽

基于新闻大数据与机器学习的中国银行业系统性风险研究2022-04-25

【内容提要】本文基于新闻大数据和机器学习方法研究了中国银行业系统性风险度量方法和预警机制。我们对2000－2019年中国33家知名报纸发布的334万余条新闻，采用文本共现挖掘方法测度中国银行间网络关联，并基于银行共现新闻情绪衡量系统性风险水平。结果发现：在2008年全球金融危机前后，中国银行间关联由“大而少”向“小而多”转变；在全球金融危机和“钱荒”期间，系统性风险明显上升，银行系统重要性普遍提高，银行间关联明显增强。本文还采用机器学习方法中的隐马尔可夫模型识别和预测系统性风险，发现该方法能较好地预警中国银行业的系统性风险。

政策不连续性、非金融企业影子银行化与企业创新2022-04-25

【内容提要】本文利用非金融企业A股上市公司数据，分析非金融企业影子银行化对企业创新的影响，并剖析政策不连续性对非金融企业影子银行化与企业创新之间关系的作用机制。分析结果表明，非金融企业影子银行化会抑制企业创新。企业从事影子银行业务通过现金流不确定性、资源倾向性转移和资本结构调整三条渠道作用于企业研发投入行为。政策不连续性的上升会放大非金融企业影子银行规模与企业创新之间的负向关系。机制在于，政策不连续性的上升会弱化企业垄断市场的意愿和获取经济资源的动机，进而会增强非金融企业影子银行化对创新的抑制作用。本研究对于提升经济增长活力、增强政策稳定性以及促进金融服务实体经济，具有重要的学术价值和政策指引意义。

跨境资本涌入与非金融企业杠杆率2022-04-25

【内容提要】本文基于2000－2015年47个经济体非金融企业数据，考察跨境资本涌入对非金融企业杠杆率的影响和机制。研究发现：经济体发生跨境资本涌入将显著推升非金融企业杠杆率上涨，跨境股权资本和债务资本涌入均产生加杠杆效应；跨境股权资本涌入通过资产价格渠道推升非金融企业杠杆率，而跨境债务资本涌入同时通过资产价格和信贷渠道推升非金融企业杠杆率；加强资本流动管理能缓解跨境资本涌入对非金融企业杠杆率的冲击。本文为揭示跨境资本涌入的金融风险提供了企业层面的微观证据，对中国深化金融市场开放、提升金融服务实体经济效率以及防范外部冲击风险具有重要启示。

寡头市场结构下中国进口汽车税费改革的福利效应分析2022-04-25

【内容提要】本文以中国汽车行业为例，考察了寡头市场结构下进口税费调整对中国社会福利的影响。研究发现：第一，国产汽车特别是中高端汽车较进口汽车存在明显的税费优势。第二，适度的进口汽车关税、消费税和增值税下调会提高净社会福利，但完全取消进口汽车税费会显著降低净社会福利。第三，从异质性上看，进口汽车税费下降时，国产汽车等级越高，市场份额和利润下降越明显。综上，本文认为在寡头市场结构下，保持适度的进口税费有利于削弱进口竞争、提升本国整体社会福利。此外，在当前进口竞争加剧的背景下，国产汽车特别是中高端汽车要提质增效、不断创新，加快实现转型升级。