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2012年第11期
《世界经济》
2012年第11期
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财政支出类型、财政政策作用机理与最优财政货币政策规则
2012-12-03
[内容提要] 本文构建了一个新凯恩斯动态随机均衡模型,以中国经济为样本,在更加现实的经济条件下探究具有较强可操作性的最优财政货币政策规则;同时深入考察了财政支出的生产效应和效用效应,澄清其在刻画财政政策作用机理方面的作用及其对最优财政货币政策规则特性的影响。研究表明,旨在实现价格稳定的货币政策(即积极货币政策) 为最优,反周期货币政策将导致较大的福利损失;旨在实现债务稳定的财政政策(即消极财政政策)为最优,反周期财政政策虽非最优但造成的福利成本很小;财政支出的效用效应特别是生产效应的引入有助于解释“财政支出拉动效应之谜”,更好地刻画财政政策作用机理,但带来额外的通货膨胀偏差以及最优通货膨胀率、最优利率和最优所得税率的较大波动,导致最优财政政策对债务波动的反应力度明显减弱。
新经济地理学框架下跨国公司在中国分层区位选择研究
2012-12-03
[内容提要] 在新经济地理学理论框架下,本文从微观层面运用嵌套Logit 模型模拟《财富》世界500 强中美国制造业跨国公司在华区位战略。研究结果表明,美国公司并不是将各省、直辖市和自治区放在同一层次上进行比较,而是采用“中心-外围”和七大地理区域分层区位选择逻辑对子公司区位进行选择。市场需求、劳动市场、内陆交通运输条件以及集聚效应都呈现出经济地理特征。因此,处于经济“外围”的中、西部各省、直辖市和自治区,如何正确利用区域和省级经济发展政策,积极、合理和有效引进优质外资,并充分发挥地方比较优势,对于缩小各地区之间的发展不平衡显得尤为重要。
FDI 进入中国区位变动的决定因素:基于D-G 模型的经验研究
2012-12-03
[内容提要] 本文从拓展的有关企业跨国经营区位选择的D-G 模型出发,基于1980 ~2008 年中国30 个省区的面板数据,分析了影响FDI 进入中国区位变动的决定因素,特别是分析了邓小平南巡讲话以后和中国加入WTO 以后FDI 进入中国的区位变动特征及其决定因素。本文结论显示:1992 年和2002 年是FDI 进入中国区位变动的两个转折点;FDI 进入中国的地区集聚效应显著;实行税收优惠政策对东部地区FDI 进入的推动作用明显,对中部和西部地区FDI 进入的推动作用不明显;劳动工资提高会引起FDI 进入中国的规模下降,对FDI 进入东部和西部地区的抑制作用尤其显著。
缔结“ 区域贸易安排冶能否有效促进发展中经济体的服务出口
2012-12-03
[内容提要] 本文基于2000 ~2010 年的经验数据,分别运用静、动态面板引力模型对一个典型的“发展中经济体”对外缔结各类“区域贸易安排”的服务贸易影响进行研究。结果显示:发展中经济体对外缔结“ 区域贸易安排”能对其双边服务出口产生显著的正向影响;单纯缔结“ 区域货物贸易安排”不会对双边服务出口产生显著的正向影响;对外缔结“ 区域服务贸易安排”能显著提升双边服务出口流量;“南北型”区域贸易安排(区域服务贸易安排) 对双边服务出口的促进作用要明显强于“南南型”。发展中经济体应更注重与发达经济体缔结“南北型”区域贸易安排,在货物和服务贸易自由化顺序上不必拘泥于“ 货物贸易自由化先行”策略,可采取“货物、服务贸易自由化并行”甚至“服务贸易自由化先行”策略。
外资股东与股利分配:来自中国上市公司的经验证据
2012-12-03
[内容提要] 本文研究了外资持股比例和上市公司股利政策之间的关系以及这种关系主导下的内在机理与影响。本文利用2002 ~2009 年428 家涉及外资持股的公司数据构造动态面板模型,采用GMM-SYS 和MSL 的方法对其进行估计。研究结果表明,外资偏好选择高股利分配的上市公司,而且这种偏好受到公司治理水平的影响,同时外资也促进了上市公司支付更多的现金股利。本文还发现,外资对现金股利的“ 追逐”有可能产生双刃剑的影响,即在解决“ 低成长机会公司”投资过度问题的同时,又加剧了“高成长机会公司”投资不足问题。本文的结论对资本市场中外资角色的把握具有重要的现实意义。