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2018年第5期
《国际经济评论》
2018年第5期
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2018年第5期目录
2018-12-06
2018年第5期 (总第137期)
中国企业对非洲投资:经济增长与结构变革 刘晨 葛顺奇
中国对美投资快速增长背景下的美国外国投资委员会改革 潘圆圆 张明
中国外商投资企业营商环境评估与改善路径 李玉梅 桑百川
新兴市场国家非金融企业债务:现状、成因、风险与对策 谭小芬 李源
聚焦西巴尔干:“一带一路”倡议如何对接欧盟扩大战略 田旭
以收益率曲线作为操作目标的货币政策:历史经验与政策反思 徐忠 纪敏 李宏瑾
从权利限制到权利开放—— 美国银行业开放的政治经济史 路乾
《OECD国有企业公司治理指引》修订及其对中国国企改革的启示 鲁桐
寡头竞合与并购重组:全球半导体产业的赶超逻辑 周建军
智库观察
中国企业对非洲投资:经济增长与结构变革
2018-12-06
【内容提要】近年来,中国企业投资非洲增长迅速,对东道国的影响也引起了国际社会的广泛关注。本文全面考察了中国企业在非洲的经营活动,分析了其对非洲国家经济增长和结构转型的作用。我们发现,中国对非洲投资增长迅速、行业和国家分布日益广泛,且私营企业已成为对非投资企业的主体。对于经济增长而言,中国投资增加了东道国的资本存量、提升了就业水平、改善了基础设施,为其经济做出了重要贡献,同时对东道国市场、环境等方面产生了一定外部效应。对结构转型而言,中国公司促进了对东道国的技术溢出和关联企业的发展,有利于非洲国家融入世界市场。然而,中国企业也面临东道国较低的人力资本水平、较高的企业生产成本、政府政策波动大等制约因素。因此,中国政府应加强与东道国政府的沟通与合作、促进非洲国家改善基础设施、优化营商环境,同时对中国企业给予政策支持;中国投资企业应遵守国际规则、推广技术转移和劳动力培训,注重产业链建设,为非洲工业化和包容性增长发挥积极作用。
中国对美投资快速增长背景下的美国外国投资委员会改革
2018-12-06
【内容提要】中国对美国并购的增长使得美国各界的焦虑日益增加。美国外国投资委员会(CFIUS)最近的改革试图解决现有审查过程无法充分应对中国投资“威胁”美国国家安全的问题。CFIUS历次法规变革具有一以贯之的内在逻辑,都伴随着机构权限的扩大,和更高程度的自由裁量权。从CFIUS审查行为的特征事实来看,中国企业的确是CFIUS审查行为的重点关注对象,且CFIUS年来的审查方式也发生了不利于外国投资者的诸多变化。此次最新的CFIUS改革法案体现了针对中国投资者的若干特征,扩展了国家安全分析的考虑因素,扩大了CFIUS的管辖范围,改革了具体的审查流程。应该说,最新的CFIUS 改革法案意味着中国企业对美直接投资的环境可能发生较为不利的变化。针对这一变化,本文为中国政府与中国企业提出了一系列应对策略,包括改变对外宣传策略、探索对外投资新方式与加强对外投资监管、重视美国对华直接投资的撤离现象,中国企业不要低估并购交易受到CFIUS审查的可能性、不放弃收购美国高科技公司与能源公司的努力、主动审视自己的企业性质并采取相应交易策略、重视在非正式申报阶段与CFIUS的沟通、充分利用美国本土的中介机构并加强与美国国内各利益相关者的沟通等。
中国外商投资企业营商环境评估与改善路径
2018-12-06
【内容提要】改革开放以来,中国积极利用外资,并成为吸收国际直接投资大国。近年来,伴随着经济结构转型升级,中国外商投资企业的营商环境也出现结构性变化。美国在“301 调查”报告中对中国外商投资环境横加指责。本文根据外商投资动机,对不同类型外商投资的营商环境进行评估,测算外商投资营商环境的吸引力指数和潜力指数,得出中国外商投资的总体营商环境状况。中国总体营商环境具有较强的国际竞争力,也存在一些短板。据此,提出改善外商投资企业营商环境的着力点。
新兴市场国家非金融企业债务:现状、成因、风险与对策
2018-12-06
【内容提要】全球金融危机后,新兴市场国家非金融企业部门债务规模的快速上升,以及随之而来的潜在债务风险问题,引发了众多学者和政策制定者的关注和担忧。这种担忧的背后,除了新兴市场国家不断恶化的宏观基本面和企业财务状况以外,全球金融环境正在由异常宽松转向紧缩也是一个重要原因。随着世界主要发达国家相继退出量化宽松货币政策,全球利率水平的不断上涨会给新兴市场国家企业带来更大债务偿还压力,特别是那些发行美元计价债务的企业。尽管新兴市场国家非金融企业部门当前并不必然会面临债务危机,但多数新兴市场国家中非金融企业综合财务状况已接近“高破产概率”的边缘。不断上涨的宏观杠杆率以及不断恶化的企业财务状况始终是经济增长和金融稳定的巨大隐患。因此,有必要实施一系列措施推动新兴市场国家非金融企业部门平稳去杠杆。