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2020年第5期
《世界经济》
2020年第5期
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2020年第5期目录
2020-05-25
世界经济
2020年第5期
目录
3.李军林 胡树光 王瑛龙 国际储备货币:需求、惯性与竞争路径
23.马文涛 张朋 财政透明度、逆周期调控与政府债务规模
49.王桂军 张辉 “一带一路”与中国OFDI企业TFP:对发达国家投资视角
73.谭小芬 左振颖 经济政策不确定性对跨境银行资本流出的影响
97.樊海潮 李亚波 张丽娜 进口产品种类、质量与企业出口产品价格
122.姚东旻 朱泳奕 张鹏远 税种差异、实际税率与企业生产要素需求
145.赵茜 外部经济政策不确定性、投资者预期与股市跨境资金流动
170.沈春苗 郑江淮 内需型经济全球化与开放视角的包容性增长
国际储备货币:需求、惯性与竞争路径
2020-05-25
【内容提要】本文构建了基于随机交易需求的国际货币需求模型。模型分析结果显示:一国货币储备总规模受机会成本和短缺成本的影响;一国对某国际货币的需求存在一定门槛,该需求仅当交易需求、收益率、转换成本、货币储备总规模等在某一范围内存在;在越过门槛后,对该国际货币的需求随交易需求、收益率的提高而提高,但与转换成本的关系分不同情况,对于比竞争货币收益率低的货币,转换成本越高,货币需求越高,而对于比竞争货币收益率高的货币,转换成本越高,货币需求越低。基于此,本文分析了国际货币储备的惯性来源和国际储备货币竞争路径,并对人民币国际化提出了一些政策建议。
财政透明度、逆周期调控与政府债务规模
2020-05-25
【内容提要】本文从信息披露视角解释政府债务的形成机制。研究显示,以公共信息披露形式呈现的财政透明度对政府债务规模具有抑制效应,并且这种抑制效应主要通过宏观层面的逆周期调控与系统性风险两个渠道实现,前者源于公共信息披露对政府行为的约束作用,并借助投资率和失业率的变化得以体现,后者则归因于公共信息披露对公众预期的引导与塑造作用,并集中展现在系统性风险的形成之中。异质性分析表明,这种抑制效应在财政透明度提高之后先是逐步增强,在第4年达到最大值,而后开始减弱并在第7年之后趋于消失,并且在高债务、高财政透明度、低经济增长率的国家更为明显。据此,政府在经济“去杠杆化”的过程中不仅要加强信息披露,更要将信息披露程度与逆周期调控力度有机结合,以实现宏观经济的平稳运行与系统性风险的有序释放。
“一带一路”与中国OFDI企业TFP:对发达国家投资视角
2020-05-25
【内容提要】本文将“一带一路”倡议及对外直接投资(OFDI) 引入全球价值“双环流”框架,利用2011-2016年中国上市公司数据从全要素生产率(TFP) 视角探讨“一带一路”倡议是否以及如何影响在非沿线发达国家进行直接投资的中国企业。理论分析表明,在“一带一路”倡议的政策红利下,中国与“下环流”沿线非发达国家在全球价值链中的“位势攀升差”会倒逼中国企业提高技术创新水平,而投资“上环流”非沿线发达国家的企业会优先通过“逆向溢出”机制实现技术创新,从而更快地提升全要素生产率。计量结果显示,“一带一路”倡议显著地提高了投资非沿线发达国家的中国企业全要素生产率,且以提高企业的技术创新为实现路径。本文从中国企业视角为“一带一路”倡议下政府应对贸易摩擦提供了理论启示。
经济政策不确定性对跨境银行资本流出的影响
2020-05-25
【内容提要】本文基于1998-2017年17个报告国对75个交易对手国的银行跨境债权季度数据,研究报告国经济政策不确定性对其跨境银行资本流出的影响。研究发现:当报告国经济政策不确定性程度上升时,跨境银行资本流出减少,报告国的高利率环境或货币对美元贬值会强化这一效应;经济政策不确定性程度较高时,影响资本流出的主要因素从利率转变为汇率;同时,经济政策不确定性程度上升还会使跨境银行将债权资产配置从国内债权向跨境债权转移,这种资产配置效应在报告国经济繁荣、货币对美元贬值、主权风险较低或跨境债权质量相对较高时更显著。为维持跨境银行资本有序流动,政府应保持经济政策的稳定性,同时采取相关配套措施。