【内容提要】本文认为未来全球平均通胀上升到更高水平的可能性非常高。一方面，全球经济治理和政策的不确定性会长时间持续，无知和政府的短视会增大通胀的可能性。在这方面，发达国家过于宽松的货币政策和政府持续攀升的负债水平，都是值得警惕的信号。另一方面，全球化提升效率的空间已经相当有限；农产品可能长期供不应求。更重要的是，一般价格水平中，资产价格的分量将越来越重，流动性所带来的通胀可能集中体现在资产价格上。