本币计价和本币结算：特征事实、理论分析与前景评估
作者：
张 冲（中国社会科学院大学国际政治经济学院）
丁剑平（上海财经大学金融学院）
包阳琳（上海财经大学浙江学院）
摘要：双边本币结算是新兴市场和发展中经济体降低美元依赖和规避汇率风险的重要手段。在深入分析计价货币与结算货币内涵和现状的基础上，本文对不同计价货币和结算货币选择下的汇率风险、中国与东盟国家和金砖国家间的双边本币计价和结算可行性进行探析。研究发现：第一，双边本币结算本身虽不能降低企业面临的汇率风险，但降低了汇兑成本和国家层面对外汇储备的依赖；第二，只有本币计价和本币结算结合才能完全转嫁汇率风险；第三，较大的贸易总额和全球价值链（GVC）参与度、较高的产品技术水平、较大的锚货币份额以及较为完善的金融机构网络为人民币本币计价和结算打下坚实的基础，但中国与贸易对象国在金融开放和金融发展水平等方面的不足制约了本币计价和结算的推广；第四，马来西亚、泰国、印度尼西亚、南非、俄罗斯、沙特阿拉伯、越南和巴西具备一定的与中国开展双边本币结算的条件，中国出口的高技术制品，尤其是对俄罗斯、越南、马来西亚和印度尼西亚等国的出口，具备人民币计价的可能。在此基础上，本文从扩大人民币直兑交易、提升贸易规模和产品技术水平、完善中资金融机构海外布局、扩大制度型金融开放、进一步推出并扩大人民币计价期货产品五个方面提出政策建议。
丁剑平（上海财经大学金融学院）
包阳琳（上海财经大学浙江学院）
摘要：双边本币结算是新兴市场和发展中经济体降低美元依赖和规避汇率风险的重要手段。在深入分析计价货币与结算货币内涵和现状的基础上，本文对不同计价货币和结算货币选择下的汇率风险、中国与东盟国家和金砖国家间的双边本币计价和结算可行性进行探析。研究发现：第一，双边本币结算本身虽不能降低企业面临的汇率风险，但降低了汇兑成本和国家层面对外汇储备的依赖；第二，只有本币计价和本币结算结合才能完全转嫁汇率风险；第三，较大的贸易总额和全球价值链（GVC）参与度、较高的产品技术水平、较大的锚货币份额以及较为完善的金融机构网络为人民币本币计价和结算打下坚实的基础，但中国与贸易对象国在金融开放和金融发展水平等方面的不足制约了本币计价和结算的推广；第四，马来西亚、泰国、印度尼西亚、南非、俄罗斯、沙特阿拉伯、越南和巴西具备一定的与中国开展双边本币结算的条件，中国出口的高技术制品，尤其是对俄罗斯、越南、马来西亚和印度尼西亚等国的出口，具备人民币计价的可能。在此基础上，本文从扩大人民币直兑交易、提升贸易规模和产品技术水平、完善中资金融机构海外布局、扩大制度型金融开放、进一步推出并扩大人民币计价期货产品五个方面提出政策建议。