作  者：

余  振（武汉大学）

丁川浩（武汉大学）

摘  要：生成式人工智能的突破性进展引发全球关注，人工智能产业在金融资本的推动下呈现出泡沫化特征。基于技术革命和金融资本的互动关系，本文系统考察前五次重大技术突破中新产业泡沫的演化规律，研究发现产业泡沫由金融资本对新技术的过高预期催生，人工智能产业泡沫既延续了传统技术型产业泡沫的表现，又呈现出传播加速、技术壁垒强化、融资模式变革等特征。技术型产业泡沫在人工智能产业演进中具有双重效应，即膨胀期通过资本集聚效应加速创新要素整合，破裂期则可能诱发创新生态失衡、基础研究挤出及区域资源错配等系统性风险。为此，亟需构建长期资本引导机制夯实技术底座、维护多技术路线竞争格局、完善数据要素治理体系，以实现人工智能产业创新激励与风险防控的平衡，推动人工智能产业实现可持续发展。