[内容提要]    本文首先总结了“ 摸着石头过河”改革方式的起源、直观特征和内在逻辑。然后根据“摸着石头过河”的行动方式特征,提出了制度变量演进的马尔科夫过程和含有纠偏因子的随机过程假说,说明了改革路径的不稳定性和(阶段性)发散,以及经济主体预期的静态性和预期误差的(阶段性) 递增。本文建立了在“摸着石头过河”指导思想下中国长期投资行为、股票定价和消费行为的三个理论模型,阐述微观主体短期行为的发生机制,预测金融市场和宏观经济的强振荡性。这些分析意味着:“摸着石头过河”的改革方式付出了巨大的代价,目前已经不合时宜;明确性和科学性应该是“新改革观冶的两个基本特征。