[内容提要]    本文通过构造一个经济周期的福利成本估算模型,在克服“完全有效市场”假设的缺陷的基础上,对中国经济周期福利成本进行了阶段性分析。对中国在1992 ~2009 年经济周期福利成本的估算发现,中国1952 ~1977 年经济周期的福利成本高于1992 ~2009 年的成本,低于1978 ~1991 年的成本。当前中国经济周期的福利成本低于美国1948 ~2009 年经济周期的福利成本。中国经济决策部门仍然应该以促进经济增长和实现经济发展为主要目标。