[内容提要]    本文从理论和经验分析两方面指出:作为不可贸易部门的房地产业,其繁荣亦可引起本币实际升值和物价上涨,并对制造业出口产生负面影响,其在中国也引发了“荷兰病”。检验结果表明,房地产业的扩张对劳动和资本密集型产品出口的负面影响十分显著,而对技术密集型产品出口的影响则不显著。本文认为,中国应加大力度支持制造业的研发和创新,以重构制造业的比较优势基础,同时政府政策应避免引发新的资源过度集中。