[内容提要]    本文基于2002、2004 年两期中国民营企业主抽样调查数据,研究了“海归”在创业经营中是否较本土人才更有优势(即企业经营业绩更优)、影响优势发挥的制度因素以及优势的来源等三方面问题。鉴于特定国情,我们广义定义“海归”为拥有海外留学经历或海外进修经历的归国人员,并对两类人员分别进行研究。OLS 回归和Treatment Effect 非参数估计结果表明,在同等条件下,民营企业主的留学经历或海外进修经历对企业业绩有显著的正面影响,而且留学的正面影响比海外进修更大。我们进一步发现,良好的制度环境是充分挖掘海外留学人员人力资本潜力的重要条件,国际视野和企业内部经营管理能力是“ 海归冶优势的重要来源。