【内容提要】本文利用国际储备货币的币种结构来度量货币国际化程度，考虑因货币交易需求和原始储备币种分布的差异而产生的不同货币之间转换成本、货币储备不足的短缺成本和过度储备的机会成本，基于效用最大化原则，构建了外汇储备币种选择的因素决定模型。检验结果表明：人民币与现有国际货币具有相似的发展路径，惯性因素和汇率制度改革的影响不容忽视；经济规模仍然是人民币国际化最坚实的根基；成熟的金融市场和网络技术对货币国际化的促进作用会逐渐显现。目前应深化汇率制度改革并稳步推进资本账户开放，从而提高人民币的国际接受程度。