【内容提要】本文基于中国工业企业数据库、中国对外直接投资名录以及283个地级市房价数据，检验房价上涨对中国制造业企业对外直接投资(OFDI) 的影响及其作用机制。研究发现，克服内生性问题之后，房价上涨对中国制造业企业OFDI具有显著的正向影响， 在调整统计口径、替换核心变量指标后，结论保持稳健。本文还发现，劳动力成本效应是房价上涨推动制造业企业OFDI的主要渠道；房价上涨引致的制造业企业OFDI提高了资源配置效率，促进了地区产业升级。