【内容提要】本文利用2003-2016年中国A股上市公司数据研究发现，公司存在多个大股东显著减少了控股股东股权质押后的利益侵占行为，改善了股权质押后的会计盈余信息含量，降低了股权质押后未来股价崩盘的风险；并且其他大股东，相对力量越大时，该效应越大。此外，多个大股东公司在控股股东股权质押后更少面临分析师的降级调整，进一步为多个大股东对控股股东股权质押的监督作用提供了证据支持。本文在丰富多个大股东公司治理效应领域文献的同时，也对构建抑制控股股东私利行为的公司治理机制，以及如何促进中国资本市场稳定健康发展具有重要启示意义。