数智赋能：科技监管与资本市场执法有效性

袁薇，陈运森，张颖

内容提要：探索数智技术如何赋能证券监管，对优化监管效能和促进资本市场高质量发展具有重要意义。本文利用地方证监局差异化应用科技监管系统的独特场景，研究发现科技监管可显著提升资本市场执法有效性，其作用机制是降低信息不对称和提升信息处理能力。截面分析显示，这一效应在上市公司经营风险和治理风险更高时更显著。此外，科技监管还能发挥事前监管作用降低上市公司违规风险，提升对会计师事务所的执法有效性，以及增强证券交易所的监管效能。本文为深入探索数字经济时代金融监管的数字化转型路径和完善现代金融监管体系提供了重要启示。

关键词：科技监管，主动式监管，执法有效性，违规稽查