财政金融协同与实体经济发展：来自金融机构补贴的证据

吕炜，许炜宸，王伟同，周佳音

内容提要：财政金融协同为持续紧平衡的财政运行态势下化解财政困难和提高财政资金质效提供了新思路。金融机构定向费用补贴政策作为首个财政部对于金融机构的补贴政策，是财政金融协同理念在政策实践中的重要尝试。本文构建了金融机构定向费用补贴数据库，首次研究财政金融协同下金融机构定向费用补贴政策对区县层面创业活动的影响。研究发现，受到政策影响的地区创业活跃度显著上升，打破了金融机构与企业间的业务壁垒，并形成长效机制，其内在逻辑是地区银行业竞争度和信贷可得性的提升。进一步分析表明，上述影响在政策效应持续增强、经济水平和金融水平更高的地区更为明显。本文的研究结论为财政金融协同促进实体经济发展提供了微观证据和政策启示。

关键词：财政金融协同，金融机构定向费用补贴，创业活跃度，实体经济发展