宏观经济政策沟通与预期管理：来自新闻发布会的证据

阮睿, 彭卓然, 孙宇辰

内容提要：预期影响微观个体的经济决策,也是决定宏观经济走势的关键因素之一。本文研究国务院新闻办公室新闻发布会这一宏观经济政策沟通工具对市场专业人士预期形成的影响,在人工收集新闻发布会和宏观分析报告文本基础上,使用潜在狄利克雷分配模型构建日度主题分布指标及日度主题情绪指标。回归分析发现,新闻发布会召开后,宏观分析报告文本在发布会文本高权重主题上的权重指标上升更多,在发布会文本高情绪指标主题上的情绪指标也上升更多,这说明国新办新闻发布会是一个有力的预期管理工具,能够有效引导市场关注方向与情绪变化。进一步研究证实,新闻发布会对宏观分析报告情绪的积极影响最终能够传导至实体经济,表现为提升宏观分析师对宏观经济指标的预测水平、降低预测误差以及增加企业投资。本文扩展了预期管理和政策沟通的研究范围,有助于全面认识宏观经济政策沟通的重要性及经济效应。