【内容提要】本文从腐败治理视角探讨城投债信用风险成因和化解的路径，以2013-2014年中纪委开展的地区巡视作为外生冲击，考察中央政府主导的腐败治理如何影响城投债信用风险。研究发现，中纪委地区巡视显著降低了被巡视地区城投债信用利差，这种降低作用在腐败程度较高、行政级别较低、财政透明度较差的地区以及采用抵押或质押担保方式的城投债中表现得更为明显。本研究结论表明，地方政府腐败是中国城投债信用风险累积的重要原因，而中央政府主导的腐败治理能在一定程度上降低这种信用风险。