【内容提要】本文基于2010-2018年49个大中城市的月度房租比数据，利用后向递归右侧单位根检验考察国内房价泡沫情况，并采用时变参数VAR模型动态刻画城市间房价泡沫的时变传染效应。研究结果表明，中国有24个城市存在房价泡沫，集中爆发于2015年12月至2017年9月，泡沫“南北分化，东强西弱”特征显著，二线城市泡沫水平高于一线城市。进一步分析发现：房价泡沫溢出呈多方位辐射状，深圳、上海、武汉、重庆在全国房市泡沫传染中充当“辐射源”；城市间房价泡沫的时变传染效应整体呈倒U型，前期传染性强于中后期；区域间逐步形成一条“从南至北、由东向西、中心向外辐射”的核心传染路径，辅以局部地区多条传染分支。本文结果对地方政府异质性房市调控具有重要启示。