【内容提要】本文构建了包含多阶段生产和内生移民决策的价值链空间均衡模型，对中国价值链分工进行福利评估和空间解构。反事实显示：2002-2012 年中国贸易成本的变动在多阶段生产呈放大福利变动区间的趋势特征和链条延伸偏向中西部的区域特征，使中国整体福利提升2.71%，且这主要是由境内贸易成本变动引起。解构空间路径表明，国内价值链在价值链双循环中起主导作用，东部在联结国内价值链循环中扮演关键角色；当分别关闭国内和全球价值链循环时，省区整体上未出现自我封闭的本地化趋势。此外，国内价值链在很大程度上抵御了外部冲击对国内福利造成的不利影响，未来仍可通过内部改革提升国内价值链分工水平和效益。由于多阶段生产能更充分地利用地区比较优势，因贸易成本变动引致的移民互动机制在多阶段生产的影响小于迂回生产。