【内容提要】在国际秩序变革的新时期，美元体系的现状与未来再次成为焦点问题。从理论上而言，国际货币体系的生命周期包括体系确立、体系稳定、体系错位和体系失调四个关键阶段，并依次经历调适期、发展期、修正期和护持/重构期。基于生命周期理论对国际货币体系现状进行评估，可以发现美元体系已出现体系错位，正处于错位运行阶段。错位程度可通过美元基础条件与美元国际地位间的比值进行测量，美元国际地位相对其经济基础、治理基础和权力基础的错位存在差异和分歧。运用专家赋值法对美元体系的三大基础和美元国际化程度的不同指标赋权重来测量美元体系的综合错位程度，可以发现其综合错位程度在21世纪的前20余年里整体呈上升趋势。美元错位运行的主要原因来自美元体系的自我强化效应、美元寡头垄断国际货币供给市场的排他效应和美国霸权的护持效应。基于美元地位和基础条件的强弱变化，美元体系在未来可能会出现平衡衰落、体系失调、体系强化和反向错位四种场景。对国际货币体系的生命周期和美元体系的评估有利于更加准确地理解美元体系的演进阶段和错位问题，从而有效推动国际货币体系改革以及制定维护国家和国际金融安全的中国策略。
【关键词】国际货币体系；美元体系；生命周期；体系错位；错位运行
【作者简介】张发林，南开大学周恩来政府管理学院、丝绸之路研究中心教授；杨明真，南开大学周恩来政府管理学院博士研究生。