【内容提要】经历了近年来外汇储备急涨急跌的波动后，我们有机会反思和检讨前期关于中国外汇储备问题的诸多讨论。主要结论是：中国外汇储备充裕，确实有助于抵御跨境资本流动冲击风险，为汇率改革和调整争取了时间；保储备不是保规模而是保信心，它与保汇率不是二选一的选择题，而是一个硬币的两面；束缚货币政策的不是央行是否持有外汇储备，而是汇率政策操作；本币对外贬值有助于减少央行外汇储备持有的汇兑损失，但这是一种短视而危险的做法，因为央行持有外汇储备要算大账，而不能只算小账。