【内容提要】本文在一个产业结构变迁框架下按照现金约束(CIA) 方式引入货币政策，研究货币政策通过通货膨胀渠道作用于产业结构变迁的传导机制，并估算通货膨胀的社会福利损失。研究发现，假设消费受CIA约束时，非位似偏好是通货膨胀影响产业结构变迁的重要原因；假设消费和投资同时受CIA约束时，非位似偏好和资本深化都是通货膨胀影响产业结构变迁的原因。通货膨胀率越高，农业部门的劳动力份额越高，通货膨胀抑制了产业结构变迁。量化分析结果表明，取消通货膨胀税带来的社会福利改善相当于增加1.97%-4.68%的消费；通货膨胀率在基准上增加10个百分点，带来的社会福利损失相当于减少2.31%-5.24%的消费。本文认为以往的文献忽视了通货膨胀对产业结构变迁的抑制效应，从而低估了通货膨胀的社会福利损失。