【内容提要】本文基于某市2015-2016两年的医保住院赔付记录，利用断点回归设计评估医药分开改革的效果。结果显示，医药分开改革显著降低了药品费用，改变了住院费用的构成，但未能降低单次住院总费用。这一结果是由供方主导的，在不同级别的医院间具有异质性。级别越高的医院，收入越不依赖于药费，药费降幅也越大，应对改革的策略也越灵活。此外，本文还发现改革的效果随时间变化：在改革实施后的五个月内，有明确的政策目标要求的药费和材料费继续下降，无明确政策目标要求的检查费在三级医院显著上升。这些结论表明，在行政市场化模式下，设定了硬性约束的改革是能够实现其政策目标的，但也容易造成新的扭曲，尤其是对于那些已经取得了足够谈判力量的供给主体。