【内容提要】本文以中国上市公司的公开电话会议为样本研究了电话会议中高管语言风格对投资者决策的影响以及潜在影响机制。研究发现，有利于信息沟通的语言风格能够通过影响被试者对高管和企业的主观评价，进而提高其投资企业的意愿。采用交易数据的经验研究结果显示高管语言风格指数对投资者市场反应有显著影响；高管声音的语调、清晰程度和稳定程度也能够显著影响投资者的市场反应，尖锐程度高则显著降低了投资者的市场反应；普通话程度、语言的逻辑程度和流利程度越高，投资者的市场反应越强；表达语气对投资者的市场反应影响较弱。本文为研究电话会议影响投资者行为提供了新的研究视角和方法。