【内容提要】本文以“沪港通”的实施作为资本市场开放的准自然实验，构建双重差分模型，考察资本市场开放如何影响企业全要素生产率。研究发现：沪港通的实施有助于促进企业全要素生产率提升，在运用倾向得分匹配等一系列稳健性检验后结论仍然成立。沪港通提升企业全要生产率的核心机制是增加股价特质信息含量，而非提高股价信息传递效率。而蕴含在股价波动中的特质信息含量增加，不仅能够提高资本市场定价效率，矫正股票的错误定价，还可提升企业信息披露质量，最终作用于企业全要素生产率提升。异质性检验发现，沪港通对全要素生产率的正向影响在风险承担能力强、成长性高和面临激烈市场竞争的企业中更为明显。本文的研究表明资本市场开放对于促进中国实体经济健康发展具有重要作用，为进一步加大资本市场有序开放提供理论依据。