【内容提要】区位选择是跨国企业对外直接投资的重要议题。现有研究已注意到企业属性和制度环境等因素对区位选择的影响，但仍缺乏将其加以综合的统一理论框架。以交易成本为视角，作者构建了一个分析框架用以理解不同所有制企业在面对不同政治制度时的区位选择。以签订契约为界，投资者与东道国间的交易成本分为事先的缔约成本和事后的治理成本。同时，不同企业与东道国政治制度间的交易成本受其所有制类型影响。由于民主制通常在投资准入阶段的缔约成本较高，而否决者数量越多则投资实施阶段的治理成本越少，故中国企业总体上倾向于赴民主程度较低、否决者数量较多的国家投资。考虑到企业所有制，相较于民营企业，国有企业面临更大的进入壁垒和软预算约束，这提高了缔约成本而降低了治理成本，故会选择民主程度较低、否决者数量较少的区位。2000年至2012年中国企业对外直接投资事件数据库为上述机制提供了经验检验。