【内容提要】本文以2007-2015年中国沪深Ａ股上市公司为研究样本，分别通过理论模型和经验数据对企业创新与债务违约风险之间的关系进行检验。研究结果表明，企业创新投入与违约风险之间呈Ｕ型关系，即在达到某阈值之前，创新投入的增加能够降低违约风险，但是在超过该阈值之后，违约风险会随创新投入的增加而升高。进一步考虑企业特征，在创新投入转化为预期回报比例较高、对企业价值波动影响较小的企业中，创新投入对违约风险的抑制作用更强。本研究证实了企业创新投入对违约风险的双重作用机制。